"팔아야 하나, 더 사야하나?" 최근 증시 급락으로 개인 투자자들의 근심이 깊어지고 있다. 종합지수가 고점 대비 130포인트 가량 급락하는 동안 개인 투자자들은 줄곧 매수했기 때문에 현재 손실이 났을 가능성이 높다. 반대로 외국인들은 하루도 거르지 않고 매도세로 일관, 마치 외국인 매물을 개인이 받아낸 양상이다. 자산 분배 차원에서 투자한 해외 펀드 특히 인도 펀드 같은 경우도 국제 증시 동반 하락세로 '헤지' 기능을 하지 못했다. 이제는 이익폭이 급격히 줄었거나, 손실을 걱정해야할 상황인지 모른다. 그렇다면 투자 대가들은 조정기나 하락장에서 과연 어떤 행동을 취했을까. 요즘 같은 시황에 가장 솔깃할만한 주장을 한 투자 대가는 월가 최고의 투자 전략가 중의 한 명으로 손꼽히는 윌리엄 오닐이다. 그는 강세장을 연출했던 1961년 보유 종목 6개가 매일 올라가는 재미에 푹 빠져 지냈다. 이때 그가 한 일이라곤 돈이 생기는대로 계속해서 주식을 사는 일이었다. 그런데 갑자기 주가가 하락세로 돌아서더니 언제냐 싶게 바닥을 향해 추락했다. 결국 그는 간신히 원금을 건지는 선에서 거래를 끝냈다. 그는 이때의 투자를 계기로 대부분의 투자자들이 평가 이익이 나다가도 결국은 원금을 건지거나, 손실을 보고 마는 가장 큰 이유는 명확한 매도 원칙이 없었기 때문이라는 결론을 냈다. 그래서 그가 내놓은 전략은 이른바 3대1 법칙이다. 이익 실현 폭과 손절매 폭의 비율을 3대1로 정하고 반드시 지키는 것이다. 예컨대, 20%의 수익이 발생하면 판다는 원칙을 세웠다면 손절매 기준은 대략 7% 선에서 지켜야한다는 것이다. 마찬가지로 9% 수익이 나면 팔기로 했다면 손절매는 3% 손해가 나면 반드시 해야한다. 하락장에서처럼 시장이 어려워서 수익을 내기 힘들때는 이익 실현 폭과 손절매 폭을 내려 잡는 것을 권했다. 이렇게 하면 3번 실수해도 한번 성공으로 손익을 상쇄할 수 있다는 것이 그의 생각이다. 물론 이것은 아무 종목이나 사고 팔면서 해야할 일이 아니라, 명확한 매수 기준에 근거한 종목에 투자했을 때의 매도 원칙이다. 오닐처럼 다소 기계적인 원칙을 지킨 투자 대가로는 증권왕 제럴드 로브를 꼽을 수 있다. 그는 매수 가격보다 하락할 때는 물론이고 이익이 난 상태에서도 고점 대비 10% 하락하면 가차없이 매도한다. 제럴드 로브는 전형적인 단기투자자였다. 주식의 평균 보유기간이 1개월을 넘지 않았기 때문이다. 그러나 그런 그도 장기 전망에 따라 투자한 경우에는 10% 정도 떨어진대도 개의치 말고 보유하라고 했다. 이에 비해 성장주 투자의 대가인 필립 피셔의 매도 원칙은 분명하다. 딱 3가지 경우이다. 첫째 자신의 실수를 발견했을 때이다. 사람은 누구나 실수할 수 있고, 그 역시 실수할 수 있다는 생각을 한 것이다. 둘째, 투자한 회사가 더 이상 매수 기준을 만족시키지 못할 때이다. 예를 들어 능력없는 사람들이 새로 경영을 맡게 됐다거나, 회사 경영이 내외적인 여건 변화에 따라 더 이상 좋지 않게 되는 경우가 그것이다. 셋째, 더 좋은 투자 대상을 발견했는데 신규 자금이 없을 때이다. 특히 그는 투자 기업을 제대로 골라냈다면 영원히 매도할 이유가 없으며 조정기에 30~40%가 떨어지더라도 염려할 필요가 없다고까지 했다. 사실 필립 피셔의 매도 원칙은 가치 투자자들과 비슷하다. 워렌 버핏을 비롯한 가치 투자자(value investor)들은 가격 하락보다는 가치 훼손에 주목한다. 자신이 그 기업에 투자한 이유, 즉 기업 가치가 훼손되지 않았는데 가격이 하락한 것이라면 매도할 이유가 전혀 없다는 것이다. 오히려 이때는 추가 매수를 한다. 좋은 주식을 싼 가격에 쓸어 담을 수 있는 기회로 보기 때문이다. 이는 확실한 매입 근거가 있으므로 단순히 매입 단가를 낮추고, 마이너스 수익률을 낮게 만드는데 급급한 이른바 물타기와는 확실히 다르다. 최근 국내 주식시장의 하락세를 어떻게 해석할지는 투자자 각각의 몫이다. 투자 대가들의 매매 원칙에서 보듯, 손절매를 해야할 때로 볼 수도 있고, 추가 매수의 기회로 삼을 수도 있기 때문이다. 그러나 투자 대가들이 전하는 한결 같은 메시지는 "자신만의 분명한 매매 원칙을 세우고, 이를 반드시 지키라"라는 것이다. <저작권자 ⓒ '돈이 보이는 리얼타임 뉴스' 머니투데이> 손절매의 기준은? 손절매 원칙, 손절매 잘 하는 방법페이지 정보 작성자 주식공부
본문주식 손실률 대비 만회하기 위한 수익률
주식에서 손절은 어느 정도가 적당할까? 모든 주식투자자들의 방법이 다르기 때문에 정답은 없다. 하지만 일반적으로 권장되는 방법은 -10%정도에서 손절하라는 것이다. 손실률이 -50%가 되면, 복구 할려면 100%나 상승해야 원금이 되는 것이다. 사실상 거의 불가능 하다. 그래서 초기에 손실을 끊어야 한다. 눈물을 머금고 손절을 해야 하는 것이다. 자기 자신을 믿지 마라. 주식의 방향은 아무도 모른다. 다음을 기약 할 수 있을 정도에서 손절을 해야 한다. 손절 예1) -5%면 전체 투자금중 1/3 손절 -10%면 전체 투자금중 1/3 손절 -15%면 전체 투자금중 1/3 손절 손절 예2) -3%면 전체 투자금의 1/4 손절 -6%면 전체 투자금의 1/4 손절 -9%면 전체 투자금의 1/4 손절 -15%면 전체 투자금의 1/4 손절 손절 예3) -7%면 전체 투자금의 1/2 손절 -15%면 전체 투자금의 1/2 손절 손절 예4) -1%면 전체 투자금의 1/5 손절 -3%면 전체 투자금의 1/5 손절 -5%면 전체 투자금의 1/5 손절 -7%면 전체 투자금의 1/5 손절 -9%면 전체 투자금의 1/5 손절 손절 예5) -8%면 전체 투자금의 100% 손절 손절 예6) -5%면 전체 투자금의 1/2 손절 -20%면 전체 투자금의 1/2 손절 *만약 손실률이 -40%를 넘겼다면, 일단 50% 손절매 하고, 상황을 보는것이 좋다. 코스피 우량 기업이면 2년이상 기다릴 자신이 있으면, 기다려 볼만 한다. 이경우 pbr이 1 이하면 조건이 괜찮다. 0.7이하면 더욱 좋은 조건이다. *주식에서 손절매는 보험이라 생각해야 한다. 댓글목록등록된 댓글이 없습니다. 트레이딩전략 1. 사실 손절매가 필요합니다. 그렇지만 경쟁적으로 투자한 기계적인 손절매! 효과가 있을까요? 이에 대한 부정적인 견해입니다.
주장으로 들릴 수 있습니다. 그래서 손절매효과를 연구한 몇 논문을 소개합니다. 2.
Download (PDF, Unknown) 두번째는 When Do Stop-Loss Rules Stop Losses?입니다. 이 논문은 여러 투자자문사들이 인용하였던 분석입니다. 결론은 다음과 같습니다.손절매가 효과를 볼 수 있는 조건을 제시합니다.
Download (PDF, Unknown) 세번째는 Re-Examining the Hidden Costs of the Stop-Loss입니다. 앞서와 같이 손절매가 효력을 발휘하는 조건을 살피고 있습니다.
Download (PDF, Unknown) 네째와 다섯째 및 여섯째 논문은 손절매와 Buy and Hold를 비교한 논문입니다. 먼저 The Value of Stop Loss Strategies입니다. 손절매가 Buy and Hold전략에 비해 좋은 점이 없다고 합니다.
Download (PDF, Unknown) 다섯번째는 Taming Momentum Crashes: A Simple Stop-Loss Strategy입니다. 이 논문은 앞서 논문과 다른 결과를 보여줍니다. Buy and Hold 에 비해 수익이나 위험관리에서 좋다고 합니다. 이 논문에 따르면 모멘텀전략과 손절매를 결합할 때 좋은 결과를 얻는다고 합니다. Download (PDF, Unknown) 여섯째 논문은 Performance of Stop-loss Rules vs Buy and Hold Strategy입니다.일반적인 Stoploss와 Trailing Stoploss 및 Buy and Hold를 비교합니다. Download (PDF, Unknown) 마지막으로 요즘 관심이 많은 자산분배와 손절매를 결합한 모형을 분석한 논문으로 The value of stop-loss, stop-gain strategies in dynamic asset allocation입니다.
Download (PDF, Unknown) 3. |
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