사모 펀드 업무 강도 - samo peondeu eobmu gangdo

과로·승진 불안에 스타트업 향하는 IB맨스타트업 이직으로 연봉·업무 자유 노려호흡 긴 M&A보다 혁신업무 선호 흐름PEF 전문성 살려 밸류업 이끌어내자

서울 여의도 전경련 회관에서 바라본 증권가의 모습. [노진환 기자]

“주니어 때는 돈 쓸 시간이 없고, 시니어 이후로는 안정적이지 못한 승진 체계로 불안감이 유독 커진다. 그런 상황에서 흡족한 조건을 내건 유망 스타트업의 이직 제의는 오아시스 같은 존재로 다가올 수밖에 없다.”

  최근 만난 한 자본시장 관계자는 경영참여형 사모펀드(PEF)운용사에서 스타트업으로 둥지를 옮기는 IB맨이 늘어나고 있다며 이같이 말했다. 높은 연봉을 위해 과도한 업무 강도를 감수하고 PE 업계에 뛰어들었지만, 경직된 조직문화와 안정적이지 못한 승진 체계에 스타트업에서 스톡옵션을 두둑이 받고 자리를 옮기는 업계 관계자들이 최근 늘고 있다는 것이다.

  특히 사내 IB 조직을 내재화해 기업가치(밸류에이션)를 높이고 향후 직접 M&A(인수합병) 등 자본시장 업무를 진행하려는 스타트업이 늘면서 ‘이직 골든 타임’을 놓치면 안 된다는 인식도 관계자들 안팎에서 퍼지고 있다.

과거부터 이어진 IB맨들의 스타트업행

9일 자본시장에 따르면 글로벌 PEF 운용사에서 스타트업으로 이직하는 사례가 잦아지고 있다. 가장 최근 스타트업으로 둥지를 튼 인물은 모건스탠리와 콜버그크래비스로버츠(KKR)를 두루 거친 한신 상무다. 그는 지난 6월 콘텐츠 지식재산권(IP) 기반의 컴퍼니빌더 ‘콘텐츠테크놀로지스’에 최고투자책임자(CIO)로 합류했다.

  콘텐츠테크놀로지스는 국내 최대 규모의 음원 IP를 보유한 비욘드뮤직을 비롯해 스튜디오비욘드, 뮤지스틱스 등 총 5개 콘텐츠 기업을 기획·설립한 콘텐츠 IP 기반 컴퍼니빌더다.

  설립한 지 2년이 채 안 된 가운데 뮤직 대체불가능토큰(NFT) 레이블과 버추얼 아이돌 매니지먼트사를 비롯한 8개 스타트업에 투자하는 등 컴퍼니빌더로서의 역할을 톡톡히 하고 있다는 평가를 받는다. 콘텐츠테크놀로지스 측은 한신 상무의 합류로 신규 투자 및 M&A에 힘이 실릴 것으로 보고 있다.

  이 밖에 맥킨지앤드컴퍼니와 테슬라 코리아, KKR을 두루 거친 김용수 상무는 지난 4월 자율주행 트럭 스타트업 마스오토 부대표로 자리를 옮겼다. 현재 그는 마스오토의 사업 확대와 투자 유치, 중장기 전략 구축 등 운영 전반을 총괄하고 있다.

  마스오토는 화물 운송용 트럭을 위한 인공지능(AI) 기반 자율주행 소프트웨어를 개발하는 스타트업이다. 카메라 기반 머신 러닝 모델을 활용해 스스로 학습하고 발전하는 자율주행 트럭을 구현하는 기술을 갖추고 있다. 최근 미래에셋벤처투자와 센트랄(CTR) 등으로부터 약 150억 원 규모의 시리즈A 투자를 유치하기도 했다.

  사실 글로벌 사모펀드 운용사 관계자들의 유망 스타트업행은 새롭게 나타난 흐름은 아니다. 과거 JP모건 홍콩에 몸담았던 배동근 IB 본부장은 지난 2018년 하반기 크래프톤 최고재무책임자(CFO)로 둥지를 옮겼다.

  해당 시기는 크래프톤이 기업공개(IPO) 준비를 본격화한 시기로 기업가치(밸류에이션)를 높이려는 경영진의 갈증이 어느 때보다 컸다.  실제로 배 CFO는 지난해 하반기 크래프톤의 코스피(유가증권시장) 상장에 힘을 보탰다.

  글로벌 PEF 운용사인 블랙스톤 등에서 부동산 투자 전문가로 활동해온 피터 송도 지난해 컬리 재무실 소속 시니어 리더로 입사했다. 컬리 입사 전까지 미국과 한국 기업의 M&A 거래 및 부동산 투자를 담당해온 그는 컬리의 성장성과 직결된 물류센터 확보·관리 등에 주도적 역할을 할 것이라는 평이 적지 않다.

‘혁신·자유’ 외치는 주니어, ‘C레벨’ 외치는 시니어

‘자본시장의 꽃’으로 통하는 IB 관계자들이 유망 스타트업으로 속속 둥지를 옮기는 이유는 뭘까. 보수적인 PEF 운용사와 달리 자유로운 기업 문화와 평등하고 신속한 의사결정 구조 등이 이직 원인으로 꼽힌다. 과거와 달리 높은 연봉만 바라보고 수직적 근무 환경이나 보수적인 조직문화를 견뎌내는 직원이 점차 줄어들고 있다는 게 업계 전언이다.

  한 자본시장 관계자는 “PE의 경우 딜(deal) 하나의 호흡이 꽤 긴 편이다”며 “부실한 회사를 인수해 턴어라운드하고 재매각하는 과정을 모두 따지면 수년이 걸리는 것이 현실”이라고 말했다.

  이 관계자는 이어 “이 과정에 신속하고 혁신적인 업무에 목 마른 젊은 인재 일부는 업무에 답답함을 느끼기도 한다”며 “추가적인 밸류업을 위해 IB맨을 찾는 스타트업이 많아지는 상황에서 현재 시점을 이직 골든 타임으로 고려하는 사람도 많아지고 있다”고 설명했다.

  비교적 젊은 주니어와 달리 시니어 입장에서는 안정적이지 못한 승진체계가 이직의 주요 이유로 통한다. 주니어 입장에서는 글로벌 PEF 운용사만큼 배울 수 있는 곳이 많지 않지만, 본격적인 ‘성과 싸움’이 이뤄지는 시니어부터는 언제 밀려날지 모르는 불안감 속에서 업무를 맡아야 하기 때문에 고민이 커질 수밖에 없다.

  또 다른 자본시장 관계자는 “시니어들 일부는 몇 년씩 같은 직책으로 높은 업무 강도와 불안감에 시달린다”며 “이를 모두 견디느니 ‘C레벨’을 달아주는 유망 스타트업으로 자리를 옮기는 것을 선호하는 사람이 많아지는 것”이라고 말했다.

  그는 “성과를 내고 위로 올라가면 올라갈수록 피라미드 구조가 되다 보니 수십억 원의 보너스를 포기하고 자신의 전문성이 두드러질 수 있는 스타트업을 찾아 떠난다”며 “특히 스톡옵션 등을 통해 기존 PE에서 받는 보너스 이상을 확보할 기회가 커졌기 때문에 보너스에도 연연해 할 필요가 없어졌다”고 덧붙였다.

  이러한 흐름은 당분간 이어질 가능성이 높다. 자본시장 경험을 발판 삼아 스타트업에서 성공적인 투자유치에 IPO까지 경험하는 과정을 하나의 ‘커리어 패키지’로 가져가려는 수요가 늘어날 것이란 얘기다. 한 업계 관계자는 “PEF 운용사에 스타트업 경험까지 두루 갖춘 인물은 향후에도 C레벨로 찾을 가능성이 높다”며 “앞으로도 좋은 기회를 찾아 떠나려는 IB맨들이 많아질 것이다”고 말했다.

김연지 이데일리 기자 , 김성훈 이데일리 기자

한 때 자본시장의 꽃으로 불리던 투자은행(IB)‧사모펀드(PEF) 운용사(PE) 등에서 10년차 미만 주니어 인력들이 이탈하고 있다. 수억원에 달하는 연봉 등 경제적 보상으로 인재들을 끌어들였지만, 과도한 업무 강도와 경직적인 조직 문화로 IB업무를 기피하는 현상도 나타난다. 대규모 투자금을 유치하거나 상장(IPO)을 앞둔 스타트업들은 IB를 뛰어넘는 인센티브를 보장하며 이들을 빨아들이고 있다.

10일 투자은행(IB) 업계에 따르면 최근 글로벌IB인 B사 내 부장(3~5년차)급 인력이 인력관리(HR)스타트업 레몬베이스로, 글로벌IB D사의 이사(6년차 이상)급 인력은 에듀테크 스타트업의 C레벨 임원으로 자리를 옮겼다. JP모간도 올 초 주니어 인력이 스타트업으로 향하면서 급히 인력 충원에 나선 것으로 알려졌다. 올 한해 주요 딜을 도맡고 있는 모건스탠리도 주니어들의 이탈로 인력난을 호소하고 있다. 일부 중견급 글로벌IB 중에선 잦은 이탈로 실무 인력이 3~4명 정도에 그친 곳도 있다.

글로벌·국내 대형 PE에서도 저연차 직원들이 회사를 떠나고 있다. 글로벌PE인 베인캐피탈 한국사무소 내 부장급 인력은 최근 넷플릭스로 이직했다. 1조원 규모 블라인드펀드를 보유한 국내 PE 2년차도 최근 스타트업으로 자리를 옮겼다. 이외에도 한앤컴퍼니 출신 부장급 인력이 지난해 퇴사해 AI스타트업 데이터헌트를 창업했고, 미국계 PE M사 출신 인사는 미디어커머스 스타트업 블랭크코퍼레이션으로 자리를 옮겼다.

이들이 옮긴 직장은 상장을 준비하거나 투자 유치를 진행 중인 스타트업들이다. 최근 3조원 몸값을 인정받은 당근마켓과 소프트뱅크로부터 1조원을 수혈받은 야놀자도 IB 혹은 투자 경험을 가진 인재를 충원하기 위해 물밑에서 접촉 중이다. ‘토스’를 운영하는 비바리퍼블리카의 경우 글로벌 증권사 CLSA, 국내 PEF운용사 LB PE 출신 인력들이 M&A와 투자유치를 전담하는 코퍼레이션디벨롭먼트(Corp Dev) 팀에서 활동하고 있다. 지난해 JP모간 출신 주니어 인력을 영입해 추가 투자유치 및 IPO 업무를 맡겼다.

"연봉이요? 더이상 매력적이지 않은데…"

IB·PE를 떠난 주니어들은 이직 배경으로 가장 먼저 '과로'를 꼽았다. 평균적인 한국사무소 주니어들의 퇴근 시간은 새벽 2시, 출근 시간은 '눈치껏'이다. 한 3년차 글로벌IB 직원은 “입사 첫 해 본사 창립기념일이라며 일찍 퇴근했는데 그 시간이 자정이었다”라고 했다.

실제 한 국내 대표급 PE의 경우 직원들끼리 암묵적인 휴가일수는 1년에 '0일'이다. 분위기상 휴가를 내는 직원이 없다. 대신 어쏘시에이트(3년차 이상) 직급의 연봉은 4억원에 육박한다. 국내 최고 수준의 연봉이다. 그런 회사에서도 올 들어선 2년차 주니어 인력이 여름 휴가를 쓰겠다 선언해 업계에서 'MZ세대의 반란'으로 회자하고 있다.

특히 글로벌 시장 대비해서도 한국 IB·PE 저연차 인력들의 업무강도는 높은 수준으로 꼽힌다. 국내에선 '한 해를 먹여 살릴' 정도로 규모가 큰 M&A 거래를 잡을 확률이 글로벌 본사 대비 낮아 소규모 다수 거래를 동시에 진행해야 할 경우가 많기 때문이다. 최근 IPO 열풍까지 겹치면서 업무도 몰리고 있다. M&A·IPO 경험을 충분히 쌓은 대기업 등 고객들의 요구 사항은 많아지고 인력 충원은 이에 따라오지 않다보니 과다한 업무에 시달릴 수밖에 없다는 설명이다.

국내 IB·PE 특유의 수직적 기업문화도 주니어들의 이탈 요인으로 꼽힌다. 특히 사내에서 민감한 문제로 꼽히는 '성과 분배’와 관련해 자기 목소리를 내는 기조도 점점 강해지고 있다. 일부 주니어들은 한국 특유의 '영업 문화'에 시달리느니 꿈많고 깨어있는 또래들과 일하겠다며 회사를 떠난 사례도 있다.

글로벌IB 본사에서 3년여간 근무한 관계자는 "월가 내에서도 IB 주니어들은 밤샘근무가 일상이었지만 온전히 업무로만 바쁘다보니 저녁 식사는 배달음식으로 사내에서 때우는 게 다반사"라며 "국내에선 네트워킹 때문에라도 고객과 저녁자리까지 빠짐없이 참석해야하고 그렇다고 업무량이 적지 않다보니 쓸모없이 보낸 시간이 많았다"고 말했다.

일부 주니어들은 "창의성을 발휘하며 일할 기회가 없다"는 불만도 토로한다. 국내에서 자리잡은 대다수 PE의 경우 2008년 혹은 2011년 금융위기 이후 쏟아진 구조조정 거래를 통해 자리잡아 사세를 키웠다. 여전히 일정 정도 수익률이 보장된 옵션부 거래가 성과의 대부분인 운용사도 많다. 출자자(LP)들의 기조가 반영됐다 하더라도 유연성 없는 의사결정체계에 불만을 느낀 인력도 있다.

다른 PE의 주니어는 “인맥을 총동원해 국내 IT기업 상장전 지분투자(Pre-IPO)에 참여할 기회를 만들어갔는데 대표가 담보를 확실히 받아올 것을 요구해 딜이 무산됐다”라며 "상장 후 치솟는 주가를 보면서 허탈감을 느꼈다"고 토로했다.

PE내 구조적인 세대간 갈등도 감지된다. 통상 PE 내 블라인드펀드는 회수 기간만 적게는 8년에서 길게는 10년까지 소요된다. 현재 펀드를 운용하는 고위 핵심 인력들은 10년 뒤 은퇴를 앞둘 수 있다. 반면 주니어들은 펀드 만기에서야 제대로된 보상을 누릴 수 있다. 이로 인한 이해관계 상충도 감지된다. 한 PE 관계자는 "향후 거취를 장담할 수 없는 시니어들은 규모가 큰 딜을 해서 지금 '관리 보수'를 받는데 초점을 두는 기조가 있는 한편, 회수가 잘 돼야 해당 시점에 '성과 보수'를 받을 수 있는 주니어들은 돈을 벌 수 있는 회사에 투자하자는 의견이 강해 갈등이 있는 곳도 있다"고 말했다.

자유로운 기업문화에 복지까지…주니어들 "안 갈 이유가 없다"

성장 가도에 오른 스타트업들은 주니어들의 이 같은 불만들을 단번에 해소해 주는 통로 역할이 되고 있다. 보다 자유로운 업무 분위기에서 유연하게 근무시간을 조정할 수 있을 뿐더러 주요 의사결정에 참여해 의견을 개진할 수 있다. 쿠팡을 시작으로 상장(IPO)을 통한 투자 회수 기조도 굳어지다보니 능력에 따라 수억·수십억에 달하는 인센티브도 보장된다. 회사측도 IPO 및 투자유치 과정에서 글로벌 톱티어 IB출신 인력을 확보한 점을 강조해 해외 투자자들을 끌어들이려다보니 수요도 꾸준하다는 후문이다.

비단 미래 성장성 뿐 아니라 현실적인 측면에서도 스타트업을 향하는 게 '손해'가 아니란 해석도 나온다. 궤도에 오른 소수의 스타트업들은 IB 주니어들의 본봉을 맞춰주면서 추가적인 인센티브까지 제시해 인력을 흡수하고 있다.

글로벌IB의 한 임원은 "10년전 신입사원 교육때만 해도 몸은 죽도록 힘들지만 몇년만 고생하면 강남에 아파트를 살 수 있다고 했었는데 당시 가격이 4억원"이라며 "지금 해당 단지가 20억원이 넘는 상황에서 이전처럼 금전적 요인만으로 인력을 확보하긴 쉽지 않은 상황"이라고 말했다. 국내 톱티어 PE의 부장급 인사도 "주변에서 초기 창업으로 기반을 닦거나 스타트업 혹은 VC에서 당장 은퇴할 수 있는 큰 돈을 번 것을 보면 박탈감을 느낄 수밖에 없다"라며 "PE가 아니라 쿠팡에 갔어야 했다는 생각에 일이 손에 안잡히기도 했다"고 말했다.

최근 들어 업계내 '롤모델'들이 업계를 떠나는 현상도 주니어들의 마음을 흔들리게 하는 요인 중 하나다. IB에서 대표적 성공 기준인 매니징디렉터(MD)에 오른 인력들이 최근 대기업으로 향하거나 업계를 떠나기도 했다. 주니어 입장에선 성공적인 'IB맨'에 대한 동경이 흔들리고 있다는 말이 나오는 이유다. 특히 업계내 역대 최대 호황이 확정적인 올해에도 주요 IB에서 시니어 인력들이 떠나다보니 업무에 대한 회의가 커졌다는 주니어도 있다.

IB 및 PE 대표들도 주니어들의 이탈에 고심이 깊다. 한 IB 한국 대표는 저연차 인력들에게 2~3년간 일해 성과를 보이면 추후 원하는 PE나 VC로 이직할 수 있도록 직접 나서서 네트워킹을 만들어주겠다고 약속했다. 이 대표는 "우리나라에서도 지난해부터 컨설팅펌, 글로벌IB, PE 혹은 VC, 잘되는 스타트업 순서로 인재들의 먹이사슬이 확고해졌다"라며 "돈을 더 주거나 도제식으로 교육해 붙잡아 두는 것은 이제 불가능하기 때문에 우리와 함께하는 기간에 서로 최대한 효율을 발휘하자는 렌탈 개념으로 접근하려 한다"고 설명했다.

대형 국내 증권사 IB 팀장도 "결국 시니어들이 주니어를 잡을 수 있는 유일한 요인은 좋은 딜을 만들어와서 이력서에 '트랙레코드'를 남겨줄테니 있는 기간만이라도 열심히 일해달라 뿐 아니겠나"라고 했다.

≪이 기사는 08월16일(17:03) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다≫

차준호 기자